知晓：阿里巴巴新季度：合作、白牌取舍与AI投资

垩摄冷光源

观点经过了上季度淘天集团收入负增长之后，阿里巴巴2025财年二季度显然作出了一些调整。
财报显示，该季度阿里巴巴集团收入236503亿元，同比增长5%，净利润43547亿元，同比增长63%，主要由于所持股权投资按市值计价的变动、投资减值的减少以及经营利润增加。经营利润35246亿元，同比增长5%。
然而，经调整EBITA（息税摊销前利润）下降至40561亿元，同比下降5%。阿里巴巴方面将这一情况归因于对电商业务的投入增加，以及部分被收入增长和运营效率提升所抵消。
其中，作为电商业务支柱的淘天集团收入98994亿元，同比增长1%恢复正增长曲线；但经调整EBITA4459亿元，同比下降5%；另外，阿里云营收增速连续五个季度增长，云业务利润率达到历史比较高点，“ALLINAI”战略持续推进。
电商新趋势
去年年底，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布了淘天集团的组织决定，“85后”的吴嘉负责淘天用户平台事业部与阿里妈妈事业部，谌伟业负责淘宝事业部、淘天商家平台部、淘天客户满意部，刘博则接手天猫事业部。
也就是说，刚刚结束的本届“双11”是年轻化团队接棒后的首个“双11”。
尽管今年不再举办双十一晚会，较往年少了一场热闹，但吴泳铭在业绩会上透露，2024年双11淘宝天猫GMV强劲增长，近期月度交易用户创历史新高，活跃买家数达历次双11比较多。“我们相信交易用户的增长还会持续，用户的增长和流程在未来会带来更多的消费增量。”
另外，天猫此前就放出消息，将在2024年的双11大促中额外投入300亿消费券及红包，此外还将100亿资金用于商家降费。
这些巨额数字也在会上受到投资者关注，对此管理层回应：“我们基本两类，一类是平台消费券，一类是品类券，平台消费券主要是针对88会员，品类券大部分是平台和商家共同出资。我相信对平台会员的投入会带动品牌商家的生意增长，从而长期带动他们在平台上的广告预算支出，也会有利于长期CMR的增长。”
管理层还注意到，近年来火热的直播电商如今整体增速已大幅放缓，但对于淘宝天猫来说，今年尤其是双十一的直播电商增速依旧大幅增加，“所以不同的平台有不同的电商渗透率，处于不同的阶段，今年看到一个很大的趋势，就是直播电商更多地和质供给进行结合，我们称为品质直播，我们以品牌旗舰店为主的这批直播产生比较强的化学反应。
另外，随着消费降级大潮席卷而来，“白牌”成为了不少年轻消费者、价格敏感性消费者的购物首选。某种程度上，也是早年间友商逆袭阿里的路径之一。
对此管理层坦言，“白牌”话题在内部经常引发讨论或者冲突，“但是我们的策略还是非常清楚，就是每个平台有它的特征，每个平台也有它的强势品类。”
其表示，淘宝天猫以88P为主的核心人群上，大部分品类这部分人群偏好品牌商品，但在某一部分品类上面，这部分人群也有白牌需求。
今年10月份开始，淘宝天猫可以使用微信支付，这被视为电商行业的“世纪大和解”，阿里管理层也表示，“支付渠道打开后，涌入的新用户对于不同品类的消费偏好，和存量用户有挺大区别，对这批用户会在更多品牌上提供白牌供给。”
云服务与AI投资
值得一提的是，在11月13日讯财报业绩会议上，讯管理层回应了与淘宝互联互通。
讯方面的说法是，双方做了很多设计，也签订了协议，才现了当前的合作，对讯而言，能从支付中获得更多的收入，用户也可以有更多的支付选择，还需要一段时间来观察比较终作用，目前对合作效果“非常满意”。
两天之后，阿里管理层也表态，“这个合作之后，潜在用户增量空间还相当大，对于整个月度交易用户增长会有显著提升，但需要中长期的投入和用户增长策略相配合。”
这里提到的中长期投入，就包括运用AI等手段对新用户进行用户画像。过去电商平台拉新的手段是“烧钱”，而如今还要“烧算力”。
和淘天集团的EBITA起伏相比，云智能集团方面的表现颇为亮眼，阿里云本季度收入2961亿元，同比增长7%，经调整EBITA利润2661亿元，同比增长89%。
财报显示，阿里云整体收入（不计来自阿里巴巴并表业务收入）同比增长超过7%，由公共云业务的双位数增长带动，AI相关产品采用量提升。AI相关产品收入连续五个季度现位数同比增长。
对此，管理层在会提到，云业务其是一个技术和规模效应并存的业务，所以阿里云的CapEx规模效应非常强，至于未来云的利润率问题，要AI这个变量，“论是AI的软件还是说算力，我们会看得更长期，所以会看到通义模型API测试持续降价，也会看到平台媒体服务算力分布上面做一些更多的让利。”
阿里巴巴判断，目前AI服务仍然是供不应求，因此当前投入相对激进，相信生成式AI是一个历史性的机遇，“可能20年一遇。”
值得关注的是，新财报还披露了一个数字：阿里云本季度排除阿里巴巴关联的整体收入同比增长超过7%。
根据Canalys的数据，阿里巴巴在云市场的占有率为36%，稳居市场首位，且在亚太地区亦为比较大的云服务提供商，全球则位居第。阿里云已成为大模型的公共AI算力底座。
截至目前，众多头部主流大模型都已通过阿里云对外提供API服务，包括通义系列、Baichuan系列、智谱AIChatGLM系列、姜子牙通用大模型等。
另外，就在11月6日，阿里云宣布，阿里云已成为小红书的数据存储新基地，此次迁移涉及容量高达500PB的“数据湖”，包含小红书自成立11年以来积累的全部原始和关键数据。这项浩大迁移工程于去年11月启动，耗时一年，动用了来自小红书的1500员工与阿里团队的协同努力，涉及部门达40多个。


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